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汇源果汁债务压顶背后真相是什么?

262 2024-01-12 18:42

公开资料显示,汇源果汁成立于2006年,是从北京汇源集团分拆而来,2007年年初在港交所上市,主营果汁及果汁饮料,产品包括百分百果汁、中浓度果蔬汁、果汁饮料、水及其他饮料。

汇源果汁在2017年半年报中提到,尼尔森2017年上半年对中国零售行业的研究显示,以销售量为基准,公司旗下百分百果汁及中浓度果蔬汁的市场占有率分别为45.8%及35.3%,继续领先市场。

而据东兴证券4月24日研报,目前国内果汁行业集中度比较饱和,以可口可乐(中国)、味全和北京汇源为首的行业龙头,市场占有率更是均超过10%,其中可口可乐(中国)14.6%、味全11.6%,北京汇源11.0%。

可就是这样一个行业龙头,在营业收入波动增长的同时,其扣非净利润却已经连续6年为负。Wind数据显示,自2011年以来,汇源果汁每年的扣非净利润便一直在-2亿元~-6亿元之间徘徊。

中新经纬注意到,2014年-2015年,汇源果汁净利润也出现连续两年亏损,2016年才得以扭亏为盈,录得0.13亿元。财报数据显示,这一年(2016年),汇源果汁共取得政府补贴收入约1.2亿元。

与此同时,汇源果汁的负债总额却在逐年增加,截至2017年6月底已达115.18亿元。

“汇源是一个知名度很高的小公司,在前几年,其产能一度可以达到300亿元,但其销售额最多也才50多亿元,产能严重过剩,给企业带来了巨大的产能压力。”饮品行业观察员马磊接受中新经纬采访时如是说。

他提到,尽管汇源果汁在国内高浓度果汁行业占据着第一的品牌地位,但该品类果汁的销售额却一直上不去,“汇源在这方面投入的营销资源太少了,致使纯果汁发展缓慢。而其他品牌NFC果汁(即非浓缩还原果汁)的推出,对汇源来说更是雪上加霜。后来,汇源也推出NFC果汁,但效果一般。”马磊表示。

至于果汁饮料方面,马磊认为,汇源果汁在该领域的发展可以说是“投入大,收效小”。

“近几年,汇源也相继推出过真鲜橙、奇异王果、果汁果乐、柠檬me、萌果星球等果汁饮料。但与竞争对手可口可乐、康师傅、统一、娃哈哈等品牌相比,汇源的体量太小了,结果就是投入了大量的资源,在市场上却所获甚少。”马磊讲道。

而在中国食品产业分析师朱丹蓬看来,地域布局的不均衡,也在一定程度上制约了汇源果汁的销售增长。“华东、华南是中国相对富裕的两个区域,但汇源在这两个区域是比较弱势的,以至于在消费升级以及区域消费红利下,汇源的业绩并未有很大的突破。”朱丹蓬接受中新经纬采访时表示。

朱丹蓬认为,汇源果汁应加强区域布局、渠道布局,在营销上多下功夫。

事实上,除了自身所存在的问题外,行业上的变动也给汇源果汁的发展带来了一定影响。东兴证券食品饮料行业首席分析师刘畅指出,由于需求端发生巨大变化,占据大量份额的低端果汁不再受青睐,目前国内果汁行业总体增长疲软,2016年我国果汁市场更是出现了销量、销售额双双下滑的现象。

“低浓度果汁近年销量与销售额持续下跌;中浓度果汁表现则接近果汁行业整体,加价减量销售额增长幅度进一步放缓;纯果汁因为其营养价值高,消费基数小,近年呈量价齐升趋势,成为果汁消费升级的方向。”刘畅提到。

对此,马磊建议,汇源果汁在产品战略上应加大纯果汁发展力度,弱化果汁饮料,裂变纯果汁品类,如儿童果汁、早餐果汁等,强化场景和窄众人群,提升纯果汁品类的毛利空间,同时增强营销力度。

“我们团队之前服务过汇源,就已经向其提出过这样的建议,可惜他们没有听。”马磊告诉中新经纬。

7月16日晚,汇源果汁发布公告,自2018年7月16日起,委任吴晓鹏为公司行政总裁,负责汇源果汁的整体管理及日常营运。公告显示,吴晓鹏实为行业外人士,此前曾在苏州金螳螂企业集团有限公司任职。

“这或许能够给汇源的发展带来新的思路。”马磊如是说。

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