中国ABS（资产证券化）的市场规模、现行情、前景是怎样的？

近年来，国内ABS业务发展迅速，在盘活存量资产、拓展融资渠道、降低杠杆率等方面发挥了重要作用，是基于资产信用的重要融资方式。

中国证券投资基金业协会发布的《资产证券化业务备案情况(2018年一季度)》(以下简称《报告》)显示，今年一季度，共有42家机构备案通过产品110只，总规模1581.59亿元。其中，证券公司32家备案产品97只，规模1355.63亿元。

就目前而言，ABS可以说是具备了天时地利人和的条件，政策的大力支持，市场潜力巨大，并在金融科技的墙里助推下，融资功能有望得到充分的释放。

不过，从一级与二级市场的角度来看，发行市场与交易市场也存在相互割裂的情形。二级市场投资者很难了解一级市场的基本发行情况，投研成本与利差不相匹配，加上尚未形成成熟公允的估值与定价机制，二级市场可参与流转的交易对手非常有限。在发行市场上甚至存在投资者端驱动发行的ABS产品，该类产品下的发行端投资者直接参与产品设计和尽职调查，与二级市场投资者形成较大的信息不对称。

与此同时，信贷ABS市场、企业ABS市场、ABN市场的相互割裂，资产支持证券的跨市场现状，客观上形成了ABS产品在各个市场上自成体系的局面。同样的证券化基础资产，由于发起人（原始权益人）的监管部门不同、产品发行的市场不同，形成的资产证券化产品和所受的监管标准也不同。随着基础资产日益多元化，所跨行业与领域也日益广泛，这个问题将日益突出，进而阻碍ABS产品标准化制度和统一规范的形成。这个问题的解决，不仅需要技术上的改进，更需要进行监管体制的改革，统一监管标准，才能促成证券化产品的统一化和标准化。

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